营收净利双降40%！振芯科技董事会回绝控股股东提案
2025年4月11日，振芯科技董事会办公室收到一份来自控股股东的紧迫文件。成都国腾电子集团有限公司在《关于要求添加2024年年度股东大会暂时提案的函》中，清晰提出修订公司规章的两项中心条款：将董事会人数从固定9人调整为"9-12人"区间，并修正暂时股东大会触发条件中的董事人数条款。这份加盖公章的提案文件，犹如投入安静湖面的巨石，在上市公司管理层面激起千层浪。
监管规矩的天平在此时显现出精准的刻度。《上市公司规章指引》第一百零九条犹如达摩克利斯之剑，清晰要求公司规章有必要载明董事会详细人数。而国腾集团提案中"9-12人"的弹性表述，恰似游走在钢丝上的舞者，踩中了监管红线。深交所《创业板标准运作指引》第2.1.6条更如精准的筛网，将这类违背法令强制性规矩的提案直接筛落。
更丧命的裂缝呈现在控股股东内部。四名算计持股49%的股东(莫晓宇、谢俊、柏杰、徐进)同日发布声明，指控控股股东绕过股东会程序单方面提交提案。这份《成都国腾电子集团有限公司代表49%表决权股东的声明》犹如一纸战书，将控股股东内部的割裂态势暴露无遗。根据《公司法》第37条，公司严重事项有必要经股东会表决，而国腾集团股东会未就修订计划进行过任何方式评论的记载，成为刺向提案合法性的利刃。
振芯科技董事会在48小时内作出回应。4月12日的暂时会议现场，九名董事全票经过否决提案的抉择。这场看似敏捷的抉择计划背面，是法令定见书与公司规章的精细合作。四川天润华邦律师事务所出具的定见书中，清晰征引《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第2号》第15条，指出控股股东提案存在程序瑕疵。
监管层的重视函在次日送达。深交所要求上市公司阐明检查流程的合规性，这纸问询函好像悬在头顶的达摩克利斯之剑。振芯科技在回复中着重，董事会根据《公司规章》第五十六条及《股东会规矩》第十四条作出判别，每个法令条款的引证都经过证券事务部分的合规筛查。但商场敏锐捕捉到，国腾集团控制权更迭的暗影一直笼罩在抉择计划之上。
前史伤痕在此时隐隐作痛。2016年何燕因刑事判决下跌神坛，2020年管理层建议的闭幕诉讼，2025年1月法院的终审判决，这条时间线勾勒出继续五年的控制权拉锯战何燕重掌实控权后初次推进的严重计划，就遭受控股股东内部的割裂，这种戏剧性转机恰似商战剧的典型桥段。
翻开振芯科技2024年财报，营收7.97亿元的数字背面暗藏玄机。同比6.44%的降幅看似温文，但拆解事务结构可见危机：占营收半壁河山的集成电路事务收入锐减16.58%，斗极导航事务18.77%的增加难以添补缺口。应收账款攀升至10.69亿元，相当于全年营收的1.34倍，存货周转天数延伸至217天，这些数字构成风险的财政信号。
薪酬单上的反常动摇更引发猜想。董事长谢俊年薪从93.36万元增至103.26万元，在成绩下滑布景下显得尤为扎眼。而研制费用率从12.3%降至9.8%，商场拓宽费用却逆势增加23%，这种战略调整的合理性遭到出资者质疑。应收账款保理事务的激增，暴露呈现金流管控的脆弱性。
商场用脚投票的趋势初现端倪。4月11日收盘价17.42元，较年头高点已跌去23%。组织持仓数据显现，三家公募基金在年报发表后减持算计1200万股。但怪异的是，大宗交易平台呈现组织溢价接盘，这种对立信号折射出商场对控制权稳定性的不合判别。
这场风云实质是公司管理范式的磕碰。现行《公司法》第43条关于特别抉择的规矩，在控股股东51%股权与管理层49%股权的相持中被无限扩大。何燕经过控股股东施行控制权浸透，而谢俊等管理层依托《上市公司管理原则》第13条构筑防地，两种管理哲学的比武在规章修订的战场上具象化。
监管真空地带的存在加重危机。现行规矩对控股股东提案修正规章的程序约束尚存含糊地带，特别是当控股股东内部存在不合时怎么界定"有用授权"，成为亟待解决的准则性难题。振芯科技事例或许成为推进《上市公司规章指引》修订的标志性事情。
本钱商场的警示效应正在延伸。同工作三家上市公司在事情曝光后紧迫举行出资者阐明会，自动发表管理架构优化计划。监管部分已发动对上市公司控股股东行为标准的专项调研，这场由规章修订引发的风云，或将重塑A股公司管理的新生态。
修改有话说
摆在这家斗极导航企业面前的，是三重待解的方程式。法令层面，若国腾集团举行暂时从头表决，其49%股东的否决权能否构成有用限制?监管层面，交易所对"程序瑕疵"的确定标准将影响事情走向。商场层面，组织出资者的情绪改变或许引发股价剧烈动摇。
在成都高新区某私募基金的闭门会上，分析师们正在推演不同情形下的出资战略。达观派以为何燕将动用资源化解危机，悲观派则忧虑控制权抢夺演变为长时间内讧。而最慎重的观念指出，此事情或许成为半导体工作并购重组的导火线。
这场始于公司规章修订的比赛，终将为我国上市公司管理写下新的注脚。当本钱的力气遭受准则的藩篱，当创始人的回归磕碰工作经理人的防地，振芯科技的事例犹如镜，折射出我国本钱商场准则演进中的阵痛与曙光。
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